市场集中度：半亩方塘一鉴开

——困扰中国水务若干问题系列评论之二

兰溪水司　高雅麟

近年来，中国水业的变革与发展，吸引着各级政府、民众、投资商的眼球。无论是风平浪静、稳中有变的水务发展还是销烟弥漫、急流暗涌的水业市场，无论是纸上谈兵的理论研究还是具体操作中的实务博弈，我们分明可以看到在政策语言中彰显着民生的密码，博弈的困惑中蕴含着政策的导向。在未来的几年中，水权交易、溢价收购、供水成本监审、市场集中度等若干问题必然成为中国水务行业的热点、难点问题。本人在水务版块中进行评论，此为第二篇。

在多数行业里，最能说明公司业绩的一个指标是相对市场份额，也就是市场集中度的问题。市场集中度是指市场上的少数企业的生产量、销售量、资产总额等方面对某一行业的支配程度，它一般是用这几家企业的某一指标（大多数情况下用销售指标）占该行业总量的百分比来表示。一个企业的市场集中度如何，表明它在市场上的地位高低和对市场支配能力的强弱，是企业形象的重要标志。因此对水务行业来说，市场集中度同样是一个衡量企业综合实力的一个指标。

因此，在观察中国水务发展过程中的一些现象与问题的时候，我们不妨用市场集中度的观点进行审视。原因如下：

一、中国水务市场本身存在巨大商机。

中国水务行业中存在巨大的商机这是近几年来业内人士的共识。据有关资料显示根据“十一五规划”和“节能减排”相关要求，十一五期间水务市场的新增投资接近8000亿元。由于工业化和城镇化的拉动，中国的净水需求量将持续走高。2001年之后中国GDP连续保持10%以上的高速增长，供水总量连续6年保持增长，而“十一五规划”提出，到2010年中国城市人口净增加将超过1亿人。城市化率的提高将拉动净水需求，据相关统计，未来几年全国城市供水将增加4500万吨/日，预计新增、扩建供水设施的投资为3100多亿元。由于环保的要求，污水处理将衍生庞大新增需求。截至2005年底中国污水处理率仅为45%，而节能减排相关政策对污水处理提出要求，“加强城市污水处理设施建设，全面开征污水处理费，到2010年城市污水处理率不低于70%”。为满足节能减排要求，相关统计显示，十一五期间需要建设污水处理厂及排水工程1600多项，污水处理领域投资为4700多亿元。

清华大学傅涛分析了水务行业的市场前景，认为按照规划，中国城市化率将提高到65%，未来十五年环境服务业的服务人口将增加到8亿，污水处理服务的覆盖率将进一步提高，加上服务价格增加，供水、污水处理和污泥处理的主业收入将达到每年2400亿元，并形成稳定的现金流。“水务行业将成为国民经济中收益稳定的重要产业”。

二、中国水务市场集中度很低。

据笔者所掌握的2006年部分资料显示，在城市供水市场上，以市场化手段（非政府行为）获得的项目中，权益供水能力（按所项目股份比例分摊统计）最大的是威立雅市场占有率1.31%，其次依次是中法水务1.08%、首创股份0.90%，中环保0.79%等，最大的前10名合计市场有率5.53%。

在城市污水处理方面，权益污水处理能力市场份额最大的是天津创业环保，市场占有率4.16%，其次依次是首创股份2.81%，威立雅2.17%，同方水务2.03%，等等。前10名合计市场占有率18.68%。

经过2007、2008两年的变化，这些排名与前十名的市场占有率肯定会有所提高，但幅度不会太大。而且从以上数据可以看出几个特点，即：一是排名第一的水务巨头市场占有率仍然偏低；二是前十名的总额占有率也偏低；三是城市污水处理市场的集中度要高于供水市场。这种现象表明，由于污水处理产业属于新兴产业，存在的政策障碍可能会更少，同时正处于中国水业政策对水务行业的开放期，一开始建设就引入了现代经营理念，因此市场集中度要比供水企业要高。由此可见，政策对市场集中度的影响是巨大的。

三、提高市场集中度是水务企业寻求自身发展的内在动力。

首先，作为水务行业，由于投资额度大、回报周期长，加上产品的不可替代性、价格的稳定性、经营的垄断性、服务的社会性等特点，需要具有相应的规模才可能产生经济效益。

其次，中国现有供水企业区域经营分散特性，将为各类水务投资公司的购并发展带来巨大的潜在市场机遇。

第三，许多企业决策者充分认识到在水务市场上的马太效应。一旦占有先机，具备先发优势，就易形成马太效应，让大者更大，强者更强。因此在初期阶段，更具提高市占有率的冲动。

第四，水价形成机制的合理化和改革，水务项目运经营的改善、管理水平的提升和人力资源的合理配置，通过应用新技术、新工艺与设备运营的优化降低运营成本，都将给专业化的投资运营商带来较大的投资收益和管理收益，而他们要达到这个目标，提高市场集中度，发挥规模效应几乎是必由之路。近两年来，以下几个典型现象可窥其一斑。

1、   溢价收购现象。溢价收购这四个字我们还不妨从二个方面来加以考虑，一是收购问题。近几年来，中国水务市场以威立雅、中法水务、首创股份、深水集团、重庆水务、钱江水利等一大批水务巨头为代表的市场圈地现象已成业界亮丽的风景。国内水务与国外水务，国有水务企业与民营水务企业，上市公司与非上市公司，其实都在进行着收购行为，这些并购热潮，除了本地政府的一些需求之外，更重要的还是水务企业本身的追求，实质上还是个市场集中度的问题。二是溢价问题。威立雅对中国水务企业进行收购的典型案例，一度成为业内关注的焦点。一些专家学者从资本运营的角度提出分析，甚至质疑。而笔者始终认为，除了我们在资本运营的技术层面来考虑问题之外，我们还得从他们立足长远的战略思想上来加以考虑，这还是市场集中度的问题。纵观近年来的水务行业的发展，有一个问题确实值得我们国内企业人士深思：那就是在我们一些水务企业亏损经营的情况下，为什么会有那么多的国外水务巨头视中国水务为“水中有自有黄金屋”，不惜重金投入来占领这片市场？难道这仅仅是一个胆略与资金问题？

2、   不求高回报率现象。如今许多高明投资商的收购行为在回报率上已经进行了淡化处理，与以前的高回报率（或是固定回报率）形成鲜明对照。搞固定回报的水务项目似乎已经不复存在，企业与政府之间的博弈手段不再会用固定回报这三个的字眼。从近期来看，一些并购企业对资产投入的近期回报不再是一个优先考虑的问题。很显然，他们已经学会了放远眼光，提高市场集中度来，求得长期效益。

3、   各个投资主体之间交叉持股的关系非常普遍。如威立雅的战略合作伙伴在中国最多的有八家（首创股份、深水集团、北京排水集团、丸红、中信泰富、光大环保、上海城投、嘉里集团）展现了威立雅兴在中国水业市场上做生意的独特方式。而苏伊士则与香港新世纪签暑排他性的战略合作关系，一直以合资公司——中法水务投资有限公司来拓展国内市场。2006年中法水务又与重庆水务成立重庆中法水务投资有限公司。说明为了市场占有率，中法水务在战略上也作了调整。

4、   一些水务公司尤其是水务巨头们的市场份额也有逐步增长趋势。

四、 中国水业政策为各类资本提供了广阔的舞台，为提高市场集中度奠定基础.

水务行业具有经济收益性、社会公益性等特征，行业的发展不仅受市场发育成熟程度的影响，还取决于国家及各地方政府对水务建设的正确引导与重视程度、投资规模。

自从国家建设部推进市政公用事业市场化进程、出台特许经营管理办法、开放民营资本进入水务市场等一政策措施以来，尽管出现一些不同的声音，但改革的声音从来没有改变，也从来没有停止过水务市场化的步伐，在摸着石头过河的艰难历程中，突破坚冰，为激活中国水务，创造了良好的条件。

一些水务企业，先知先觉，决策者们斗智斗勇，充分发挥自身的资本优势、技术优势、管理优势，以资产为纽带，突破地域的限制，他们在横向进行了并购整合，纵向进行投资、运营管理、工程技术和设备产品四个环节产业链上进行延伸。这些都与中国政府出台相关政策以及在改革过程中出现问题所采取的包容态度分不开的。

五、对市场集中度提高后的几个预测。

笔者认为，随着市场集中度的提高，中国水务市场也必然会呈现以下几个特点：

1、由于市场集中度的要求，一些组织也会应运而生。如全国工商联环境服务业商会的产生。北京桑德集团有限公司、北京首创股份有限公司、金州环境集团股份有限公司、威立雅水务集团、中法水务等60家企业拟发起成立“全国工商联环境服务业商会”，并于2007年4月29日被全国工商联正式批准成立。他们认为这是，为了促进中国环境服务业健康有序、可持续发展，促进环境服务业企业之间的交流合作，加强行业自律和维权，最终实现行业和社会的进步的产物。而我更愿意相信，这是当市场集中度达到一定程度后，应运面生的产物。

2、我也认为随着市场集中度的提高，水务行业将通过自己的组织，催生出更多的相关政策，并更加趋向规范化与系统化。甚至会影响着国家对水务产业的政策导向。

3、随着市场集中度的提高，可能会导致水务行业的管理方式的转变。由于市场集中度提高以后，突破了地域的限制，公司必然会对子公司或是分公司进行各类资源的调配，包括人力资源、技术资源、资金资源。水务行业的区域管理模式很可能会向类似电力、电信公司的条块管理模式靠近。

4、综合的水务公司比单个的水处理厂更具有优势。以前厂网分离的模式进行收购，已经受到了较大的质疑，理由是水处理厂被收购后，管网建设维护这块政府部门最需要摆脱负担的包袱没有剥离出去，这是最大的失策。随着市场集中度的提高，政府与收购者不会再视“管网”为包袱，而视为服务与产业的延伸。因此，对具有产品与业务有延伸的综合水务公司，会更加情有独钟。

朱熹有诗云：“半亩方塘一鉴开，天光云影共徘徊。问君哪得清如渠，为有源头活水来。”如果说这首诗表达了这位学问家深切的读书感受，那么，市场集中度所表达的不仅仅是水务巨头们的生存之道，更是我们理解与引导水务行业健康理性发展的切入口。当天光云影共徘徊的水务市场呈现更多亮丽的风景，而我们对水务市场中出现的困惑的时候，我们不妨把目光投向市场集中度这个经济学指标，或许会有一个让你豁然开朗的答案。