摘要:中国天楹连续三年夺得营业收入排行榜冠军，启迪环境则连续两年成为“亏损王”。截至目前，A股环保上市公司2021年年报公布已经收官，一年一度业绩大比拼落下帷幕。
中国天楹连续三年夺得营业收入排行榜冠军，启迪环境则连续两年成为“亏损王”。截至目前，A股环保上市公司2021年年报公布已经收官，一年一度业绩大比拼落下帷幕。
按照中国证监会相关规定，上市公司年度报告需在每个会计年度结束之日起4个月内编制完成。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，共有70家A股上市公司属于生态保护和环境治理业。
需要强调的是，我们没有将A股涉及环保业务的上市公司纳入，这是因为我们希望研究对象更具代表性，以期更真实地反映环保行业的发展现状，并试图通过这次研究发现一些共性问题，为行业及企业的发展鼓与呼。
年报是上市公司对过去一年经营状况及经营成果的书面报告，是上市公司向投资者反映管理层受托责任履行情况的重要窗口。报告期内，70家A股环保上市公司披露了2021年度营业收入、归属于上市公司股东的净利润、经营性净现金流、基本每股收益、每股现金红利、应收账款、资产负债率等重要信息，这份答卷能否让股东和投资者满意呢？总体来看，70家A股环保上市公司2020年和2021年实现营业收入共计分别约为1920.73亿元和2110.88亿元，同比增长9.9%；实现归属于上市公司股东的净利润共计分别约为139.4亿元和80.14亿元，同比减少59.26亿元，这是继2020年以来净利润总和连续三年下滑。除了营业收入和归属于上市公司股东的净利润，归属于上市公司股东的净资产和基本每股收益同样是反映一家上市公司获利能力的重要指标。在70家A股环保上市公司中，2021年实现归属于上市公司股东的净资产同比增长的企业数量共有55家，同比下降的企业数量共有15家。其中，*ST博天成为唯一一个净资产为负的上市公司。在基本每股收益方面，2021年共有58家A股环保上市公司实现基本每股收益为正。其中，东方园林、*ST美尚、节能铁汉、巴安水务、启迪环境、德创环保、*ST博天、兴源环境等8家上市公司连续两年基本每股收益为负。对投资者而言，既要关注营利指标，更要重视财务风险指标，如经营性净现金流、应收账款和资产负债率等，它们是衡量一家上市公司财务风险程度的重要指标。在经营性净现金流排行榜中，整体来看，在70家A股环保上市公司中，经营性净现金流为正的企业数量有43家，比2019年和2020年分别减少了16家和12家。具体来看，中国天楹经营性净现金流为25.25亿元，可谓资金充裕。反观碧水源，其经营性净现金流则为-16.28亿元，难掩其面临资金荒的困境。在应收账款排行榜中，2021年70家A股环保上市公司应收账款总计为848.72亿元，占营业收入的比重为40.21%。其中，碧水源应收账款最高，为96.85亿元；其次是东方园林，为69.87亿元；第三是启迪环境，为58.77亿元；凯美特气应收账款最低，为0.62亿元。在资产负债率排行榜中，2021年70家A股环保上市公司平均资产负债率为49.99%，与2020年相比略有下降。其中，博天环境资产负债率高达101.89%，成为70家A股环保上市公司中唯一一个资不抵债的公司。除了这些指标，更为直观的是，我们要重点关注会计师事务所对一家上市公司出具的年度审计报告意见类型，通常包括标准无保留意见、带强调事项段的无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见五大类，投资者对后四种类型审计报告要特别关注，谨防“踩雷”。在70家A股环保上市公司，有5家公司没有获得标准无保留意见审计报告，分别是*ST美尚、科融环境、启迪环境、ST星源、*ST博天。其中，*ST美尚收到了中天华茂出具的带强调事项段的无保留意见审计报告，科融环境和启迪环境分别收到了中证天通会计师事务所（特殊普通合伙）和大信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的保留意见审计报告，ST星源收到了中审亚太会计师事务所出具的否定意见的内控审计报告，*ST博天则收到了中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的带有强调事项段、持续经营重大不确定性段落、其他信息段落中包含其他信息未更正重大错报说明的无保留意见的审计报告。在营业收入排行榜中，中国天楹以205.93亿元夺得第一名。这是继2019年以来中国天楹第三次位列营业收入排行榜榜首。紧随其后的是浙富控股和盈峰环境，分别以141.35亿元和118.14亿元夺得第二名和第三名。通过梳理发现，营a业收入超过百亿规模的公司有5家，除了上述3家，还包括瀚蓝环境和东方园林，较2020年相比增加了3家，较2019年相比增加了2家。其中，2019～2021年，中国天楹和盈峰环境始终在“百亿营收俱乐部”中占有一席之地。2021年，浙富控股、瀚蓝环境和东方园林进入“百亿营收俱乐部”，而碧水源自2020年营业收入跌破百亿之后便黯然离场。营业收入规模在50亿元（含）至100亿元（不含）的公司有9家，分别是碧水源、金圆股份、启迪环境、华光环能、高能环境、上海环境、清新环境、三峰环境和绿色动力，公司数量与2020年持平；营业收入规模在10亿元（含）至50亿元（不含）的公司有22家，公司数量比2020年少3家；营业收入规模不足10亿元的公司有34家，公司数量与2020年持平。说完营业收入排名，我们再来看看同期增长率。如果说，营业收入代表公司的吸金能力，那么同期增长率则说明了公司的发展势头。在营业收入同期增长率排行榜前十名中，国有企业占有4席，分别是北清环能、绿色动力、瀚蓝环境和上海环境，其实际控制人分别为北京市人民政府国有资产监督管理委员会、北京市国有资产经营有限责任公司、佛山市南海区国有资产监督管理局和上海市国有资产监督管理委员会。从数量上来看，营业收入同比增速达到三位数的公司数量有3家，保持两位数增长态势的公司数量达到31家。但不容忽视的是，出现负增长的公司数量同样达到26家之多，“营收一哥”中国天楹就位列其中。从公司来看，北清环能、圣元环保、绿色动力分别以138.33%、122.08%、122.03%夺得前三名，*ST美尚以-83.76%的成绩垫底，成为最后一名。*ST美尚解释称，受疫情和公司流动性危机影响，公司及行业上下游企业复工复产时间延迟，多地项目执行进度放缓，导致公司营业收入规模下降。在归属于上市公司股东的净利润排行榜中，排名却是另一番景象。浙富控股、伟明环保和三峰环境分别以23.12亿元、15.35亿元和12.38亿元夺得状元、a榜眼和探花，而中国天楹则以7.29亿元的成绩居于第6名。进一步看，归属于上市公司股东的净利润超过十亿元的公司有4家，除了前三名，还包括瀚蓝环境，公司数量比2020年少1家；归属于上市公司股东的净利润在0亿元（不含）至10亿元（含）的公司有54家，公司数量比2020年少2家，ST星源和岭南股份在2021年实现止损转盈，分别为1.39亿元和0.47亿元。2021年共有12家A股环保上市公司登上亏损榜，较2020年增加了3家。东方园林、*ST美尚、巴安水务、启迪环境、德创环保、*ST博天和兴源环境7家公司继续亏损，节能铁汉、科融环境、长青集团、博世科、凯龙高科则是由盈转亏。最值得关注的，莫过于启迪环境。根据其发布的年报，启迪环境实现归属于上市公司股东的净利润-45.4亿元，同比下降191.2%，连续两年成为A股环保上市公司的“亏损王”。启迪环境也收到了来自大信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的保留意见审计报告。启迪环境解释称，一方面，受公司整体投资战略调整以及与城发环境股份有限公司推进吸收合并暨重大资产重组方案的影响，公司对已停建项目、拟退出项目计提资产减值；另一方面，对资产运营效率较低、不能持续运营和公司整体战略涵盖不到的项目进行退出、转让处置，并对部分款项回收存在实质性障碍的应收账款、其他应收款、长期应收款及应收票据计提信用减值损失。与此同时，受市场环境影响，报告期内公司营业成本上升。在归属于上市公司股东的净利润同期增长率排行榜前十名中，国有企业同样占有4席，分别是远达环保、北清环能、三峰环境和清新环境。除了远达环保实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会，剩余3家公司实际控制人均为地方国有资产监督管理委员会。从数量上来看，归属于上市公司股东的净利润同比增速达到三位数的公司数量有4家，保持两位数增长态势的公司数量达到25家，出现负增长的公司数量高达33家。从公司来看，科融环境因归属于上市公司股东的净利润同比下降2151.53%，成为榜单最后一名。根据科融环境发布的年报，其2021年亏损2.67亿元，且收到了来自中证天通会计师事务所（特殊普通合伙）出具的保留意见审计报告。科融环境在业绩预告中作出了解释，记者据此梳理了三个方面：在外部环境方面，受2020年疫情影响，大部分项目延迟招标，报告期内可执行的合同金额较少，导致2021年营业收入减少，净利润下降。在子公司方面，一是2020年度处置子公司睢宁宝源新能源发电有限公司等，导致公司报告期合并范围减少，营业收入和净利润均减少；二是对子公司诸城宝源新能源发电有限公司垃圾焚烧炉进行升级改造，停产期间未取得垃圾焚烧和垃圾发电营业收入，但人工成本、摊销及折旧等费用却持续发生，导致2021年营业收入减少，业绩出现下滑。在账款回收方面，科融环境表示，蓝天环保设备工程股份有限公司未按照约定还款承诺归还本期欠款，且未来无法保证按照约定归还欠款，基于谨慎性原则对蓝天环保设备工程股份有限公司的应收款项全额计提坏账准备。在70家A股环保上市公司中，有12家公司值得关注，分别是东方园林、金圆股份、德创环保、金科环境、艾可蓝、万德斯、南大环境、德林海、通源环境、卓锦股份、正和生态、力源科技。这12家公司有一个共同特点：营业收入同比增长，但归属于上市公司股东的净利润却同比下降。以东方园林为例，其2021年实现营业收入104.86亿元，同比增长20.18%；实现归属于上市公司股东的净利润-11.58亿元，同比下降135.32%。针对报告期内出现大额亏损，东方园林解释说，受经济环境、地方政府财力和融资能力等多重因素影响，部分项目回款延缓，造成生态业务形成的合同资产和应收账款余额较大，公司基于谨慎性原则计提了大量的减值准备。记者注意到，东方园林在发布业绩预告时，预计归属于上市公司股东的净利润亏损范围在7.84亿元至9.85亿元，而最终正式披露的亏损额为11.58亿元。更为重要的是，东方园林董事蒋健明、何澜以及监事何巧玲对公司2021年年报投了弃权票。原因有两方面：一是东方园林没有及时提供材料；二是蒋健明、何澜、何巧玲三人一致表示“没有给予充足的时间给本人就本人所关心的问题进行质询和求证”。基于上述两个原因，蒋健明、何澜、何巧玲三人选择弃权。东方园林表示，除了上述三人，其他董事、监事、高级管理人员均保证2021年年报内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。此外，另有21家环保上市公司出现“双降”情况，即营业收入和归属于上市公司股东的净利润均同比下降，他们是达刚控股、*ST美尚、节能铁汉、巴安水务、科融环境、盈峰环境、长青集团、启迪环境、中电环保、碧水源、博世科、*ST博天、维尔利、绿茵生态、鹏鹞环保、金达莱、凯龙高科、太和水、深水海纳、超越科技和百川畅银。以博世科为例，其2021年实现营业收入26.57亿元，同比下降26.4%；实现归属于上市公司股东的净利润-5.15亿元，同比下降363.96%。博世科解释称，受经济下行、市场竞争加剧等因素影响，公司获取订单及项目实施不及预期；受市政项目竣工结算流程长、政府方客户付款审批程序复杂以及部分地方政府换届等因素影响，公司部分已完工项目结算进度和部分老旧项目回款不及预期；2021年度实施的部分项目受疫情影响导致实施周期延长，部分污水处理项目因进水量、进水浓度、污染物种类较预期发生变化，部分土壤修复项目因土壤污染情况、处置量与原估算情况发生变化，以及大宗商品材料价格上涨等综合原因导致项目成本发生变化等。
